美联储内部的分歧正在加深 。
美联储官员们的密集讲话给美联储降息前景增添了不确定性 。美东时间9月25日，美国堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德 、芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比均表示 ，担心过度降息可能阻碍通胀回落到美联储2%的目标。
与此形成对比的是 ，美联储副主席米歇尔·鲍曼同日表示，通胀已接近目标 ，劳动力市场比预期更脆弱 ，为进一步降息提供理由 。美联储新任理事斯蒂芬·米兰则提出，希望通过一轮“非常短暂的 、每次50个基点的降息 ”迅速达到中性利率水平 。
这反映出，美联储官员们对后续降息路径仍存在巨大分歧。据CME“美联储观察 ” ，截至北京时间9月26日06:30 ，美联储10月维持利率不变的概率为14.5%，降息25个基点的概率为85.5%；美联储12月维持利率不变概率为4.3% ，累计降息25个基点的概率为35.4% ，累计降息50个基点的概率为60.4%。
美联储官员的“鹰派”表态
美东时间9月25日，施密德在达拉斯的讲话中表示 ，美国通胀率仍然过高 ，劳动力市场虽有降温但仍大体平衡 。他认为当前政策立场仅略微有限制性，这正是应该处于的位置 。
对于未来的利率调整 ，施密德表示 ，将采取“依赖数据的方式 ”，密切关注通胀和劳动力市场数据。
对于上周降息25个基点的决定 ，施密德表示：“我认为这是合理的风险管理策略 。我的看法是 ，目前通胀水平仍然过高，劳动力市场虽然有所降温，但总体上仍保持着供需平衡 。 ”
施密德解释说 ，虽然担心通胀有黏性 ，且可能上升至3%、而非回落至美联储目标2%，但近期疲软的就业市场数据让他相信 ，就业市场可能比预期更“实质性或突然”地恶化。
同日 ，古尔斯比也在密歇根州的讲话中表达了对激进降息的不安 。他担心快速降息可能会阻碍通胀回归目标 。
古尔斯比说道：“如果我们所处的环境是，通胀已连续近五年高于2%的目标 ，而且还在持续恶化 ，那么，仅仅指望通胀是暂时的（就降息）让我感到不安。”
古尔斯比进一步指出 ，当前环境显示出滞胀方向冲击的迹象 ，称这是美联储在平衡双重使命时可能面临的最糟糕情况 。
他表示，如果数据显示美国经济正走向维持稳定充分就业且通胀可能回落至2%的道路 ，那么利率可以从当前水平进一步大幅下降 。
古尔斯比称 ，本周四公布的美国GDP数据并没有改变他对增长趋势的看法。美联储的货币政策已经只有温和的限制性 。美联储对通胀处于2%—3%区间的中部感到不适 。在美联储按兵不动的同时，通胀上升，其效果与降息类似。
不过 ，古尔斯比也为进一步降息留有余地 ，他表示，如果经济数据支持且滞胀风险消退 ，仍可能实施更多降息。如果得到的数据表明 ，美国有望维持稳定的充分就业，且通胀有望回到2% ，那么他认为 ，利率还可以较当前水平再下调不少 。
古尔斯比说，并没有看到关税政策造成第二轮价格影响 。长期通胀预期被锚定 ，体现出外界对美联储的信心。劳动力市场的众多指标表明就业温和降温 。
“每次降息50个基点 ”
与持谨慎态度的投票委员形成鲜明对比 ，美联储副主席鲍曼和新任理事米兰则主张更激进的降息措施 。
美东时间9月25日，鲍曼在乔治敦大学的活动上明确表示 ，通胀已足够接近美联储2%的目标 ，劳动力市场比预期更“脆弱 ”，这为进一步降息提供了理由。
鲍曼强调，通胀率在美联储的目标范围内 。她认为 ，关税政策对价格上涨的影响可能是一次性的 。
作为特朗普提名的官员 ，鲍曼此前警告决策者面临“落后于形势”的严重风险，称自4月以来就业增长平均每月仅约2.5万个 ，远低于年初水平。她表示“委员会是时候采取果断 、主动的行动了 ” 。
米兰则更加激进地主张立即采取更大幅度降息 。他周四表示 ，当前4%至4.25%的联邦基金利率显著高于中性水平。
米兰在当天接受媒体采访时表示：“这就是为什么需要更快地调整货币政策，而不是更慢 ，目前尤为重要 。当货币政策处在如此紧缩的立场时 ，经济对下行冲击的脆弱性会显著增加 。既然已经看到裂缝，就没有理由继续冒险 ，必须更快 、而非更慢地开始调整。 ”
米兰强调 ，官员们可以迅速实施一系列较大幅度的降息，以尽快回到中性水平 ，而不是在全年中缓慢推进。
米兰明确提出 ，希望通过一轮“非常短暂的、每次50个基点的降息”达到中性利率水平，总计下调150至200个基点 。作为上周FOMC会议唯一投反对票的官员，他当时主张降息50个基点而非25个基点 。
此外 ，旧金山联储主席戴利表示 ，她“完全支持 ”美联储上周的降息决定，并预计未来还将有进一步降息。
戴利声称 ，她不认为美国经济会陷入衰退 ，并否认经济正走向“滞胀 ”的局面 。她指出，扣除关税推动的商品通胀后 ，目前的通胀率大约在2.4%至2.5%之间 ，虽然仍高于美联储2%的目标，但已逐步接近 。而劳动力市场虽然有所降温 ，已不能再称之为强劲 ，但她也不会称其为“疲弱”。
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