A股三大指数今日走势分化 。截至收盘 ，沪指跌0.01% ，收报3853.30点；深证成指涨0.67%，收报13445.90点；创业板指涨1.58%，收报3235.76点 。
沪深两市成交额达到23711亿 ，较昨日放量443亿。
个股方面 ，上涨股票数量不足1500只，逾50只股票涨停。游戏 、电源设备 、能源金属、风电设备板块涨幅居前 ，贵金属、航运港口 、珠宝首饰 、燃气、工程机械 、汽车服务板块跌幅居前 。
2025年以来 ，A股经常都在见证历史 。今天，又一历史时刻到来了。
继前期股价创出历史新高后 ，今日宁德时代A股早盘股价大涨近6% ，一度突破400元大关，盘中总市值最高达到1.84万亿元 ，超越贵州茅台1.8万亿元的总市值 。截至收盘 ，宁德时代A股总市值为1.73万亿元，略微落后于贵州茅台的1.802万亿元 。目前宁德时代总市值仅次于工商银行 、农业银行、贵州茅台 ，排名A股第四。
宁德时代所在的创业板指因此延续强势表现 ，当天上涨1.58%，市场资金对成长科技赛道的追捧热度可见一斑 。
“寒王 ”寒武纪8月底从股价上超越贵州茅台后，“宁王 ”又在9月底盘中从市值上超越贵州茅台 。两次超越背后 ，不仅仅是市场地位的位次更迭 ，更重要是折射出A股市场风格的深刻转型。
从市场结构来看，今年以来科技板块始终占据主线地位 。尤其是8月以后 ，以宁德时代为代表的新能源科技龙头和以寒武纪为代表的AI 、半导体等板块形成联动上涨格局 。宁德时代今年以来涨幅超过50% ，寒武纪涨幅更是超过100%。
反观贵州茅台，今年以来反而下跌超过3% 。过去曾记得多少牛股均以“茅”命名 。比如爱尔眼科的“眼科茅” 、隆基绿能的“光伏茅 ”。如今也都成了明日黄花。
图：贵州茅台年线
东方证券金融产品总部在复盘本周表现时指出 ，周三正值去年“9·24 ”行情周年之际 ，市场低开高走，创业板指盘中再创3年多新高 ，科创50指数一度涨近5%；回头再看周二的下跌 ，市场上演的是一次幅度较大的“先深蹲后起跳”动作，日线成功实现“阳包阴 ” ，提示市场仍运行在“慢牛 ”趋势中 。
从盘面看 ，科技股仍维持强势，尤其是半导体产业链，原因在于我国光刻机国产化进程迎来重大突破 。在日前的工业博览会上 ，芯上微装携多款重磅新品精彩亮相 ，上海微电子(SMEE)展台上首次公开亮相了极紫外(EUV)光刻机参数图，预示着国产光刻机产业进入爆发元年。受此影响 ，半导体产业链继续走强 ，国家大基金持股、电子化学品 、光刻机 、存储芯片等板块大涨，预计短期仍会维持强势 。从技术面来看 ，沪综指重新站上所有均线 ，深成指、创业板指（以及科创50指数）均创近期新高，市场热点主线仍维持在科技板块 ，预计后期将不断向纵深扩散 ，会进一步强化主线赚钱效应和共识，成长科技风格仍会延续 。
广发证券首席经济学家郭磊则指出 ，2025年前三季度 ，中国科技资产领跑大类资产。科技资产的超额收益一方面具有趋势性，是中国经济产业升级的映射和“工程师红利”要素优势的兑现；另一方面也需具备一定的市场定价条件配合 。
今日市场盘面还有个值得关注的现象：今年首只十倍股上纬新材再创历史新高 。
消息面上，昨日晚间 ，上纬新材公告称 ，上海智元恒岳科技合伙企业（简称“智元恒岳 ”）计划要约收购公司股份数量为1.49亿股，占公司总股本的37% ，要约收购价格为7.78元/股。此次要约收购期限共计30个自然日 ，即9月29日至10月28日 。
东吴证券指出，智元综合实力雄厚：创始团队方面 ，华为系孵化 ，兼具技术实力和资本市场经验；商业化进展方面，具备机器人全栈技术 ，国内出货量第一；硬件方面：四大系列机器人 ，覆盖多种应用落地场景；软件方面：开创性使用ViLLA架构，GO-1实现小样本快速泛化 。
尽管智元机器人明确否认过“借壳上市 ”传闻 ，并表示未来12个月内无重大业务调整计划。但上纬新材今日再创历史新高 ，公司今年股价累计涨幅已高达1891.59%，也再次说明了市场对科技主线的认同 。
最后我们再来看看今日其他热点——游戏板块大涨 。
9月25日，A股游戏股大涨。星辉娱乐一度上涨超12% ，完美世界盘中股价创近两年新高。三七互娱 、电魂网络等涨幅超过3% 。
开源证券近期策略研报表示 ，游戏与创新药行业在商业模式的相似：前期依靠管线/项目投入和积累，后期一旦产品上市 ，将步入较长的收获期 ，循环往复 。二者在研发投入 、爆款依赖和现金流结构等方面类似，均展现出“高投入、高风险、长周期 、高弹性与强监管”等特征。
因此 ，游戏享有创新药的优势或具备共同点：
①业绩兑现期的盈利二阶导较高 ，由于存在前期的管线/项目积累，创新药和游戏一旦进入收获期 ，营收增速和盈利增速抬升快 、幅度大；
②基金仓位相对较低 ，具备较大提升空间，Q2 基金超配比例 0.18% 。
而当前科技行情下 ，硬件和软件应用是两个永恒的主题 。在科技产业周期中 ，硬件与软件始终呈现“硬件先行、软件跟上 ”的客观规律。复盘1990s美国互联网革命 、 2010s中国移动互联网时代，均存在硬件公司先拔估值，软件应用公司后跟上的现象 。所以如果有投资者相对畏高 ，对于想寻找除了前期涨幅累积较多的光模块 、PCB、创新药 、科创芯片 、液冷以外的低位品种进行高低切 ，开源证券认为当前可以重点关注游戏、传媒 、互联网等品种 。
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